Теория портфельных инвестиций оптимизирует природоохранную деятельность: исследование
Изменение климата, вероятно, изменит пространственное распределение видов и типов местообитаний, но характер этих изменений неопределенен. Это затрудняет применение стандартных моделей планирования для экологов. Исследование экономистов из Университета Иллинойса показывает, что адаптация теории из мира финансов может помочь оптимизировать природоохранную деятельность.
На примере сохранения водно-болотных угодий в регионе Прерийных котловин (Prairie Pothole Region) Эми У. Андо и Минди Л. Мэллори показали, что адаптация «Современной теории портфеля» (Modern Portfolio Theory) для целей охраны природы может либо максимизировать ожидаемую отдачу при заданном уровне неопределенности, либо минимизировать неопределенность при ожидаемом уровне отдачи.
«Адаптация Современной теории портфеля для охраны природы предоставляет планировщикам набор вариантов, которые могут помочь им снизить вариативность результатов в условиях изменения климата», — сказала Андо.
Согласно исследованию, опубликованному в Proceedings of the National Academy of Sciences, эта теория помогает планировщикам делать стратегические природоохранные инвестиции, которые управляют риском эффективнее, чем простые схемы диверсификации.
Стратегически диверсифицируя усилия в пространстве, чтобы снизить будущую вариативность результата при заданном уровне успеха, теория позволяет экологам «использовать то, как эти переменные результата совместно изменяются друг с другом в разных сценариях», — пояснила Мэллори.
Исследователи обнаружили, что применение Современной теории портфеля вместо простой диверсификации в регионе Прерийных котловин (мозаика мелководных водно-болотных угодий, простирающаяся от Монтаны до Айовы в США) может обеспечить на 15% более высокую ценность природоохранной цели на потраченный доллар при том же уровне риска.
Согласно исследованию, портфели, основанные на этой теории, также могут иметь на 21% меньшую неопределенность в отношении выгод или на 6% большую ожидаемую отдачу, чем текущий портфель природоохранных мер в регионе.
«В данном случае теория показывает планировщикам, как выбрать портфель, который приносит в жертву небольшую часть ожидаемых природоохранных выгод, но также снижает неопределенность общих результатов в будущем», — сказала Андо.
Результаты работы показывают природоохранным группам и федеральным агентствам, как рентабельно распределять усилия между субрегионами, чтобы снизить неопределенность результатов. Исследователи отмечают, что существует компромисс между неопределенностью и ожидаемой ценностью качества среды обитания. Планировщики могут выбрать портфель, который наилучшим образом соответствует их предпочтениям в отношении риска, исходя из их предположений о вероятности изменения климата.
«В одном климатическом сценарии один участок земли может давать лучшие результаты. В другом сценарии лучшим может быть другой участок. Поэтому, если у вас есть немного и того, и другого, вы застраховали свой риск», — объяснила Андо.
Андо отмечает, что предыдущие исследования в этой области предлагали некоторые подходы для работы с такой неопределенностью, но в конечном итоге не использовали всех преимуществ диверсификации рисков.
«При таком анализе важно учитывать затраты. Потому что если вы фокусируетесь только на природоохранных выгодах и игнорируете затраты, то можете выбрать землю, которая, возможно, имеет большие выгоды, но очень дорогая. А если у вас ограниченный бюджет, то вы сможете купить лишь небольшое количество земли. Таким образом, у вас высокие выгоды с акра, но акров мало. Если же включить затраты в анализ, это позволяет выбрать диверсифицированный портфель земель с довольно хорошим соотношением выгод и затрат. Вы можете получить максимум охраны природы для своего бюджета».
Основной вклад работы, по мнению Андо, — это наглядная демонстрация того, как можно проводить портфельный анализ для пространственной задачи охраны земель, и как можно использовать результаты такого анализа.